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其需求稳定且将持续增长

其需求稳定且将持续增长

  公司主营业务为印制电路板(PCB)研发、生产和销售,拥有PCB全制程的生产能力,产品以小批量PCB为主。目前已与Flex(伟创力)、Jabil(捷普)、ENICS(艾尼克斯)、Plexus(贝莱胜)、ICAPE(艾佳普)、Würth(伍尔特)、Adtran、Darktronics(达科)、BMK、JCI(江森自控)等全球知名企业建立良好的合作关系。公司是国内PCB行业较早进行海外布局的企业,为了近距离贴近客户并实现服务本地化,目前公司已在德国建立小批量快板生产基地,在美国、德国建立销售子公司,销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家及地区。公司是国家高新技术企业,秉承以最小的资源消耗,为电子科技的持续发展提供高技术和高可靠性的线路板和服务的理念,长期致力于新产品研发和工艺技术的提升,实现了技术的持续创新和产品应用领域的不断拓展,建立并巩固了公司在小批量板市场的优势地位,并带动了大批量板的销售增长。

  印制电路板(Printed Circuit Board,PCB),又称印刷电路板,是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印刷元件的印刷板,其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接,起中继传输的作用。印制电路板被称为电子系统产品之母, 几乎所有的电子设备都要使用印制电路板,不可替代性是印制电路板制造行业得以长久稳定发展的重要因素之一。

  HDI指高密度互连技术,是一种印刷电路板技术,一般采用积层法制造。HDI板以常规的多层板为芯板,再逐层叠加绝缘层和线路层(也即积层),并采用激光打孔技术对积层进行打孔导通,使整块印刷电路板形成了以埋盲孔为主要导通方式的层间连接。HDI板可大幅度提高板件布线密度,实现印制板产品的高密度化、小型化、功能化发展。按照HDI的工艺阶数,即埋盲孔的分布情况,可分为一阶HDI板、二阶HDI板、高阶HDI板,阶数越高,技术难度越大。

  PCB行业内通常将以订单面积较小、产品型号较多、365体育投注生产交期较短为特征的产品认定为小批量板。小批量板的终端客户以企事业单位为主,应用领域分布在工业控制、医疗电子、通信设备、汽车电子等领域,下游客户数、订单数、品种数众多,产品交期通常在10-20天左右。

  PCB作为电子产品中不可或缺的元件,随着科技水平的不断提升,其需求稳定且将持续增长。PCB行业已成为全球性大行业,年产值超过500亿美元。根据电子信息行业专业咨询机构Prismark Partners LLC发布的《THE PRINTED CIRCUIT REPORT》(Fourth Quarter.February 2017),全球PCB市场产值从2009年的412亿美元增长到2015年的553亿美元,未来在全球电子信息产业持续发展的带动下,预计全球PCB市场的产值将由2016年的542亿美元增长到2021年的604亿美元,年复合增长率约为2.2%。

  PCB产业主要集中在亚洲地区,亚洲地区总产值占世界产值比例超过80%。2000年以前,全球PCB生产基地大多分布在欧洲、美洲、日本等三个地区,最近二十年,PCB产业中心则不断向亚洲地区转移,以亚洲为中心的新产业格局已形成。根据WECC发布的《WECC PCB Production Report 2015》显示,中国大陆、台湾地区、日本、韩国已成为全球PCB主要生产中心,2015年中国大陆PCB产值全球总产值的比例为46.6%,为全球最大的PCB生产基地。中国台湾地区、韩国和日本则分别以13.6%、12.8%和9.3%的市场占比分别位居第二、第三和第四。

  未来全球不同国家/地区PCB行业将呈现不同的发展态势。根据Prismark预计,2016-2021年,中国内地将保持持续增长,年复合增长率预计为3.4%,中国将成为亚洲PCB主要生产国中增长最快的国家。而日本、北美和欧洲的PCB产业将面临产业衰退的局面,年复合增长率分别为-2.5%、0.2%和-1.9%。

  随着下游电子信息技术的迅速发展,市场对高密度、高多层、高技术PCB产品的需求将变得更为突出,多层板、HDI板、柔性板等技术难度较大的产品将保持持续增长。根据Prismark预测,2016-2021年,6层板、8-16层板、18层及以上PCB年复合增长率分别为2.4%、2.6%、2.9%,HDI板、柔性板的年复合增长率分别为2.8%、3.0%,上述PCB产品的增长率均超过市场平均增长水平。

  因中国巨大的内需市场、低廉劳动力成本以及完善的产业配套等优势,吸引全球PCB产能从2000年开始持续向中国转移,使中国大陆PCB产业在2006年超过日本成为全球最大的生产国。从2006年开始,中国PCB产业始终保持较高的增长速度,产值占全球的比重不断增加,从2006年的26.56%提高到2015年的46.6%。

  国内PCB产品结构正在逐步发生优化,其中传统产品单/双面板及多层板的销售占比正在逐步降低,高技术含量、高附加值的HDI板、封装基板、挠性板等产品销售占比则不断提高。根据Prismark数据,2016年,国内硬板、复合板的市场占比分别为13.0%、3.7%,而4层板、6层板及8至16层板的市场占比分别为19.1%、13.5%和10.4%,IC载板、18层及以上高层板销量占比较小,分别仅为2.7%和1.2%。HDI板和柔性板的市场占比分别为16.5%、17.1%。

  近年来,国内PCB产品出口额保持稳步增长,而进口金额则有所下滑,从2014年开始,国内PCB产品进出口开始出现贸易顺差。从进出口的产品结构分析,在PCB进口中,高端PCB产品的比重较大,主要是高层板、HDI板、柔性板等;在PCB出口中,具有成本优势的中低端PCB所占的比重较大。随着国内PCB企业竞争实力的不断增强,国内PCB出口的产品结构中高端产品占比将不断增加。

  全球PCB生产主要集中在中国大陆、日本、台湾、韩国,中国大陆目前是全球PCB产量最大的地区,但整体技术水平与美国、日本、韩国、台湾相比还存在一定的差距。日本则是全球最大的高端PCB生产国,其PCB生产技术先进,产品以高阶HDI板、封装基板、高多层挠性板为主。美国和欧洲的PCB产能则基本已向中国大陆、台湾、日本、韩国等亚洲地区转移,本地区保留的产能则主要以研发为主,产品以高技术的样板、快板为主。

  PCB行业企业数量众多,市场竞争充分,行业集中度不高。2015年,全球销量排名第一的Nippon Mektron(旗胜)市场占有率仅为6.35%,行业内前十大企业的整体市场占有率略高于30%,虽然当前PCB行业存在向优势企业集中的发展趋势,但在未来较长时期内仍将保持较为分散的行业竞争格局。

  目前,国内大约有1,500家PCB生产企业,包括台资、港资、美资、日资投资设立的外商投资企业和本土内资企业,外资投资的企业规模较大,本土内资企业数量较多,但规模和技术水平相较外资企业存在一定差距。根据中国电子电路行业协会发布的《第十六届(2016)中国电子电路行业排行榜》,本公司位列中国PCB行业第五十四位,中国内资PCB企业第二十四位。

  公司所处的PCB行业参与者众多,市场化竞争较为激烈,行业间竞争对手在产品质量、交期、技术水平、365体育投注产能规模、管理效率等方面全方位竞争,下游客户通常会综合考虑上述因素筛选合适的供应商。同时,公司所处的下游行业市场化程度也较高,客户的数量及分布领域众多,优秀的PCB生产商也可根据自身定位及客户情况选择适合的客户合作。

  公司在小批量PCB制造领域具有丰富的行业经验,经过多年的市场开拓和客户积累,目前已与目前已与Flex(伟创力)、Jabil(捷普)、ENICS(艾尼克斯)、Plexus(贝莱胜)、ICAPE(艾佳普)、Würth(伍尔特)、Adtran、Darktronics(达科)、BMK、JCI(江森自控)等全球知名企业建立良好的合作关系。公司在产品质量稳定性、技术水平、技术服务等方面得到客户的认可,在市场中形成较高的品牌知名度。根据CPCA统计的2016年国内PCB生产企业排名,公司在国内PCB行业排名第54位。

  根据Prismark的数据,2016年中国大陆PCB产值为271.23亿美元,按2016年平均汇率(1:6.6423)折算约为1,801.59亿元,公司2016年销售收入为8.16亿元,在国内PCB市场占有率约为0.45%(由于无法获取2015年国内印制电路板的销售收入数据,因此选择了产值数据替代,产值数据系根据行业的产出进行估算,与销售收入可能存在一定的差异)。

  基于小批量、多品种、定制化的经营特点,公司在快速发展中积累了数量众多的客户资源,且分布在多个不同的应用领域。目前,公司客户数量约600家,客户类型包括终端客户、EMS公司、PCB贸易商等,下游应用涵盖工业控制、医疗电子、通信设备、汽车电子、智能家居、LED等多领域。

  公司客户整体质量高,目前与公司合作的很多客户为相关领域的知名企业,如Flex(伟创力)、JABIL(捷普)、ENICS(艾尼克斯)为全球知名的EMS公司,Würth(伍尔特)、Streamline、Cistelaier为欧美知名的PCB生产企业、ICAPE(艾佳普)为全球知名的PCB贸易商,Darktronics(达科)为全球LED领域知名企业。该等知名客户销售规模大、经营稳定、业内领先,公司与这些知名客户长期合作有利于提高市场知名度,促使公司产品技术、销售服务始终保持在行业先进水平,有利于公司进一步的市场开拓。

  公司拥有一支技术精湛、经验丰富、团结合作的先进管理团队。公司管理团队已形成良好的人才梯队,多名高层管理人员拥有20年以上的印制电路板行业的技术及管理经验,熟悉行业发展趋势,并拥有丰富的营运经验;中层以上的管理层成员大部分从本公司内部培养提拔,熟悉公司经营特点及管理模式,可以确保公司战略、研发方向、客户开发等事项在管理、执行上的一致性。

  (2)国际化的市场布局。为适应生产在国内,销售在国外的经营特点,近年来公司已在海外设立2家销售子公司:美国明阳和德国明阳,组建起本地化营销队伍,以便于为该区域下游客户提供便捷、专业的服务。为了加快公司在欧洲市场样品、快板产品的交付速度,公司于2013年在德国设立生产子公司Rinde公司,365体育投注缩短了客户新品测试周期并提高了客户满意度。

  公司具备完整的产品结构,产品以小批量板为主,并涵盖快板、样板和大批量板。产品类型包括单/双面板、多层板、HDI板、挠性电路板、刚挠结合板和其他特殊材质板(主要包括铝基板、高频板和厚铜板等)。公司在日常生产经营中坚持以海外市场为导向,实施差异化竞争战略,满足客户个性化需求,产品以小批量板为主,在一定程度上避免了产品准入门槛低的价格战和激烈竞争。

  公司高度重视产品品质管理,在采购、生产、销售各个环节都进行严格的质量控制,积累了丰富的产品质量控制经验,并已通过ISO9001:2008、ISO/TS16949:2009、ISO14001:2004、ISO13485:2003等管理体系认证和UL、CQC等产品安全认证。公司通过推行管理指标数字化、生产过程控制精细化及产品质量规范化等多项措施来提升公司产品品质。

  经过研发团队长期自主研发,公司已拥有多项自主研发的核心技术,这些技术主要用于生产高多层PCB板、HDI板、刚挠结合板、挠性线路板、高频板、金属基板、厚铜板和许多设计制作特殊的线路板。通过这些技术的运用,公司提升了产品的品质、降低了制作成本、缩短了制作周期,满足了不同客户的需求,增强了市场竞争力。

  相对于国内同行业上市公司而言,公司融资渠道单一,主要依靠自身积累和银行贷款提供资金支持。近年来,随着公司业务快速发展,融资渠道单一对公司规模化发展产生制约,导致公司在产能扩张、市场开拓、新产品研发等方面受到限制。因此,为进一步提升公司竞争实力,更好地参与同行业市场竞争,公司准备借助资本市场来实现经营规模的较快发展。

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