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垃圾焚烧处理费重新回到正常的轨道中

垃圾焚烧处理费重新回到正常的轨道中

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  ◆ 1)《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南》出台,差异化减排措施有利于推动企业主动进行环保改造,支持绿色发展。

  ◆ 2)随着环保督察的不断推动,行业逐步跨过低价中标陷阱,2019年1-7月份平均垃圾处理价格约为74.34元/吨,垃圾焚烧处理费重新回到正常的轨道中。

  ◆ 3)2019年上半年水务市场需求强劲,其中长江经济带10省份的水务项目投资额占比全国投资额的56%。

  ◆ 4)2019年上半年环保行业80家上市公司营收共计1212亿元,较去年同期增长10.8%;实现净利润共计102亿元,365体育投注同比下降23.9%。

  ◆ 5)中报业绩分化明显,行业面临转型关键点。大气治理公司营收、净利润均出现明显下滑;水处理公司营收小幅增长、净利润同比下降;固废处理、环境监测领域公司实现营收、净利润双双增长。

  1)《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南》出台,差异化减排措施有利于推动企业主动进行环保改造,支持绿色发展。

  2)资源税法推动我国水资源保护进入新里程。除财政收入之外,资源税还起到促进资源的合理开采、使用;促进经济结构优化和发展方式转变;丰富政府环境保护的手段。

  3)垃圾焚烧项目处理单价逐步回归合理区间。随着环保督察的不断推动,行业逐步跨过低价中标陷阱,2019年1-7月份平均垃圾处理价格约为74.34元/吨,垃圾焚烧处理费重新回到正常的轨道中。

  4)上半年水务市场规模达1140亿元,长江经济带占比超一半。2019年上半年水务市场需求强劲,其中长江经济带10省份的水务项目投资额占比全国投资额的56%。

  5)2019年上半年环保行业80家上市公司营收共计1211.76亿元,较去年同期增长10.8%;实现净利润共计101.94亿元,同比下降23.9%。成本与费用的增加压缩了行业的盈利能力。

  6)中报业绩分化明显,行业面临转型关键点。大气治理公司营收、净利润均出现明显下滑;水处理公司营收小幅增长、净利润同比下降;固废处理、环境监测领域公司实现营收、365体育投注净利润双双增长。

  7)市场竞争不规范、技术成果转化率低、过度依赖政府补贴是限制环保行业发展的三个重要因素。

  8)环保行业相关上市公司80家,占A股总市值1.03%,年初至今板块表现弱于沪深300,估值存在进一步修复的空间。

  环保督察维持高压,需求持续提振,板块向上的估值修复弹性较大。结合当前需求来看,环境监测、固废产业链、水环境治理三个领域在未来将维持高景气度。推荐国内监测设备龙头聚光科技(300203.SZ);拥有优质运营资产,在手订单充足的瀚蓝环境(600323.SH);具有丰富流域治理经验、拿单能力强的博世科(300422.SH)。

  治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营发生合规问题的风险。

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